9 listopada 2023 r. | Do Michael A. Harris

W dynamicznym świecie programu EB-5 zrozumienie niuansów prawnych ma kluczowe znaczenie. W ubiegłym roku w 2022 r, Odkryłem istotne, przełomowe poprawki do ustawy o imigracji i obywatelstwie (INA) uchwalonej przez EB-5 Reform and Integrity Act z 2022 r. (RIA). Nowe prawo reautoryzowało Program Centrum Regionalnego i zgodnie z INA 203(b)(5)(A)(i) stanowi, że aby kwalifikować się do klasyfikacji, inwestycja musi "pozostać zainwestowana przez nie mniej niż 2 lata". Następnie RIA zmieniła INA 216A, aby nie wymagać już od inwestora zakończenia warunkowego legalnego pobytu stałego, jeśli nie utrzymał on inwestycji przez 2-letni okres pobytu warunkowego. Podsumowując, I napisał że te dwie zmiany spowodują przełomowe zmiany w Programie EB-5. Po ponad roku od przyjęcia RIA, USCIS w końcu wydał wytyczne które potwierdzają moją interpretację, znacząco wpływając zarówno na inwestorzy i Nowe Przedsiębiorstwa Komercyjne (NCE), Przedsiębiorstwa Tworzące Miejsca Pracy (JCE) oraz ośrodki regionalne.

Zaktualizowane wytyczne USCIS: Bliższe spojrzenie

USCIS zaktualizował swoje wytyczne 11 października, podkreślając kluczową poprawkę ustawową RIA: wymóg, aby kapitał "pozostał zainwestowany przez okres nie krótszy niż dwa lata" i usunięcie wymogu zakończenia pobytu w przypadku nieutrzymania inwestycji w ciągu 2-letniego okresu warunkowego pobytu. Jest to zgodne ze spostrzeżeniami przedstawionymi w moim poprzednim wpisie na blogu. Poprawka ta podkreśla istotę trwałej inwestycji, potencjalnie zmieniając sposób, w jaki inwestorzy i NCE podchodzą do przesunięć i strategii wyjścia. W odpowiedzi na wiążące wymogi prawne, USCIS musiał zmienić swoją politykę.

W związku z tym USCIS wyjaśnił datę rozpoczęcia dwuletniego okresu inwestycyjnego, czyli moment dokonania pełnej kwoty kwalifikującej się inwestycji obarczonej ryzykiem. Wyjaśnienie to może pomóc inwestorom i NCE skuteczniej planować strategie inwestycyjne, wyjścia i redystrybucji. Ponadto nowo nakreślone przepisy dotyczące wykupu dodają warstwę elastyczności, umożliwiając opcję wykupu według uznania NCE po okresie podtrzymania, zapewniając, że kapitał pozostanie w gospodarce USA, zapewniając jednocześnie strategię wyjścia pod pewnymi warunkami.

Podstawa prawna tego dwuletniego wymogu jest zakorzeniona w RIA, podpisanej przez prezydenta Bidena 15 marca 2022 r., która reautoryzowała Program Regional Center i wprowadziła znaczące reformy integralności Programu EB-5. W szczególności INA 203(b)(5)(A)(i) stanowi, że aby kwalifikować się do klasyfikacji, inwestycja musi "pozostać zainwestowana przez okres nie krótszy niż 2 lata", podczas gdy INA 216A, zmieniona przez RIA, nie wymaga już, aby inwestor utrzymywał swoją inwestycję przez cały okres pobytu warunkowego. W rzeczywistości wytyczne mówią, że jeśli inwestor zainwestował więcej niż 2 lata przed złożeniem formularza I-526, inwestycja "zasadniczo powinny być nadal utrzymywane w czasie" ich petycja została prawidłowo złożona. Ponadto USCIS dodany że "jeśli wymagany 2-letni okres inwestycyjny zakończy się po złożeniu formularza I-526 lub I-526E, ale przed jego zatwierdzeniem... ich kapitał inwestycyjny [może] zostać zwrócony bez wpływu na ich petycję imigracyjną... zakładając, że utworzono miejsca pracy i spełniono wszystkie inne wymogi kwalifikacyjne..." (zob. Wymagane ramy czasowe inwestycji Pytanie 5). W przeciwnym razie należy pamiętać, że zmiany nie mają zastosowania do inwestorów, którzy złożyli petycje na formularzu I-526 wcześniejszy do uchwalenia RIA, co wymagało od inwestorów sprzed RIA utrzymania inwestycji przez dwuletni okres ich warunkowego pobytu.

Ponadto wytyczne USCIS rzucają światło na wymagane ramy czasowe inwestycji w celu zatwierdzenia formularza I-829, wyjaśniając, że wymagane ramy czasowe inwestycji w celu usunięcia warunków będą się różnić w zależności od tego, czy inwestor złożył swoją podstawową petycję o klasyfikację przed czy po uchwaleniu RIA. W przypadku inwestorów po wejściu w życie RIA, kapitał inwestycyjny może zostać zwrócony bez wpływu na ich petycję imigracyjną, zakładając utworzenie miejsca pracy i spełnienie wszystkich innych wymagań kwalifikacyjnych, gdy wymagany 2-letni okres inwestycyjny zakończy się po złożeniu formularza I-526 lub I-526E, ale przed jego zatwierdzeniem. Ten niuans zwiastuje ponowną kalibrację strategii kredytowych EB-5 i prawdopodobnie pięcio- lub siedmioletnich okresów kredytowania oferowanych przez projekty.

Implikacje i możliwości dla projektów EB-5

Zagłębiając się w sferę nieruchomości, tradycyjne okresy kredytowania dla takich projektów często wynoszą od 5 do 10 lat, co tradycyjnie pokrywa się z 5-7-letnimi okresami kredytowania oferowanymi przez większość projektów EB-5. Zmiana na 2-letni okres podtrzymania może stanowić wyzwanie dla projektów nieruchomościowych, które opierają się na długoterminowym finansowaniu, aby ukończyć je przed spłatą inwestorów. Większe projekty lub projekty o wysokich kosztach mogą uznać skrócony okres utrzymania za niewystarczający do osiągnięcia etapu, w którym inwestorzy mogą zostać spłaceni bez wpływu na stabilność finansową projektu. Rodzi to obawy co do możliwości dostosowania projektów nieruchomościowych do tego nowego paradygmatu i nadal przyciągać inwestorów EB-5 poszukujących szybszego wyjścia z inwestycji.

Z drugiej strony, projekty o krótszych terminach rozwoju i realizacji przychodów mogą odnieść korzyści. Branże lub projekty z szybszymi zwrotami mogą stać się bardziej atrakcyjne w świetle nowych przepisów EB-5. Na przykład:

• Projekty mieszkaniowe i deweloperskie w obszarach o wysokim popycie mogą potencjalnie przyspieszyć proces budowy i sprzedaży, aby dostosować się do 2-letniego okresu utrzymania.
• Projekty odnowy miejskiej, dzięki synergii finansowania publicznego i prywatnego, mogą być w stanie sprostać krótszym ramom czasowym utrzymania.
• Projekty fabryczne lub produkcyjne ze znacznymi zamówieniami wstępnymi i szybszymi cyklami produkcyjnymi mogą również pasować do 2-letniego okresu utrzymania inwestycji, oferując inwestorom realną strategię wyjścia.

Ryzyko związane z tego typu projektami może być jednak wyższe ze względu na presję na ich realizację w krótszych ramach czasowych. Zdolność tych projektów do zapewnienia inwestorom terminowego wyjścia z inwestycji przy jednoczesnym zapewnieniu sukcesu projektu i tworzeniu miejsc pracy, zgodnie z wymogami programu EB-5, wymaga solidnej strategii finansowej i skrupulatnego planu realizacji.

Droga naprzód w krajobrazie inwestycyjnym EB-5

W oparciu o ostatnie zmiany wprowadzone przez RIA i późniejsze wytyczne USCIS, zmieniony okres utrzymania inwestycji do minimum 2 lat stworzył nowy krajobraz dla potencjalnych inwestorów i projektów EB-5, potencjalnie zmieniając ich strategie inwestycyjne. Przejście na 2-letni okres utrzymania, choć korzystne w zmniejszaniu złożoności związanej z redeploymentem, stanowi dylemat dla istniejących centrów regionalnych. Dostosowanie obecnych projektów opartych na pożyczkach do 2-letniego okresu wyjścia może nie być zgodne z tradycyjnymi modelami finansowymi stosowanymi przez te centra, przy czym wiele z nich wyraża skłonność do utrzymania 5-letniego okresu kredytowania. Ten brak elastyczności może wynikać z zawiłości i terminów związanych z projektami dotyczącymi nieruchomości, które stanowią znaczną część inwestycji EB-5.

Co więcej, zmiana wprowadzona przez RIA i potwierdzona przez niniejszą aktualizację polityki znacznie zmniejsza konieczność i związane z nią ryzyko redeploymentu, co może być kuszące dla potencjalnych inwestorów. Uwolnienie od ryzyka redeploymentu, w połączeniu ze zmodyfikowanym okresem utrzymania, nie tylko upraszcza proces inwestycyjny, ale także potencjalnie przyspiesza ścieżkę do spełnienia wymagań programu, czyniąc program wizowy EB-5 bardziej atrakcyjną drogą dla inwestorów ubiegających się o rezydenturę w USA.

Istotną zmianą jest usunięcie wymogu utrzymania inwestycji jako podstawy do zakończenia rezydencji, co oznacza, że status inwestora nie może już zostać zakończony na podstawie braku utrzymania inwestycji przez cały okres warunkowego pobytu. Zmiana ta zmniejsza złożoność związaną z utrzymaniem inwestycji, tym samym potencjalnie czyniąc ścieżkę EB-5 mniej zniechęcającą dla potencjalnych inwestorów.

Ponieważ program EB-5 wciąż ewoluuje, bycie na bieżąco ze zmianami regulacyjnymi i ich konsekwencjami ma kluczowe znaczenie. W kancelarii HARRISLAW dokładamy wszelkich starań, aby zapewnić Państwu aktualne informacje i wskazówki dotyczące poruszania się po tych zmianach. Aby lepiej zrozumieć, w jaki sposób te aktualizacje mogą wpłynąć na Państwa EB-5 inwestycja, projekt lub centrum regionalnym, proszę kontakt z nami.